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AFP estatal : ¿mejora el sistema de pensiones en Chile? : análisis del proyecto de ley que crea una Administradora de Fondos de Pensiones del Estado (Boletín N° 9399-13)
(Pontificia Universidad Católica de Chile, Centro de Políticas Públicas, 2014) Valdés P., Salvador; Pontificia Universidad Católica de Chile
Análisis multiproducto : caso del Programa de Integración Escolar en Chile
(2021) Hernández Vásquez, Valentina; Alvarado Díaz-Romero, Carlos Esteban; Valdés P., Salvador; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
El Programa de Integración Escolar es una estrategia inclusiva que entrega recursos adicionales para la educación de estudiantes con Necesidades Educativas Especiales en establecimientos municipales y particulares subvencionados en Chile. En términos de organización industrial, estos establecimientos educacionales pueden ser vistos como instituciones multiproducto que ofrecen distintos niveles de enseñanza: básica, media y educación asociada al PIE. Se utilizan datos de establecimientos en Chile desde el año 2014 al 2019 para analizar los costos en educación mediante la estimación de una función de costos. Se encuentra que los establecimientos educacionales presentan economías a escala, por lo que se pueden beneficiar de un aumento proporcional en las matrículas. Además, en el caso del PIE, se encuentran economías a escala constantes en establecimientos que imparten educación básica. Finalmente, otro hallazgo importante es la existencia de complementariedades asociadas a la implementación del programa de integración escolar.
Australia y Chile : previsión privada con normas diferentes : comparación de regulaciones y de comisiones de administración
(Pontificia Universidad Católica de Chile, Instituto de Economía., 1995) Bateman, Hazel.; Piggott, John.; Valdés P., Salvador
¿Cómo deciden los migrantes? : determinantes de la autoselección venezolana
(2019) Ysique Neciosup, Mayté; Lafortune, Jeanne; Valdés P., Salvador; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
El éxodo venezolano de los últimos años ha devenido la imposición de diversas políticas de sus países vecinos para lidiar con la presencia venezolana en sus respectivos países. Por lo que es relevante saber las determinantes (medidos a través de variables proxys de costos y beneficios de migración) de los flujos migratorios de este contexto. En esta investigación estudiamos dichas determinantes para el caso venezolano utilizando un panel para el período 2001-2018. Además, se busca testear las hipótesis de selección de migración dadas por Borjas (1987). Los resultados muestran que los salarios y los costos administrativos migratorios no han tenido efecto en la toma de decisiones de destino por parte de los migrantes y los migrantes con estudios universitarios.
¿Cómo fortalecer la labor legislativa del Congreso? Propuesta para un nuevo sistema de asesoría parlamentaria
(2009) Valdés P., Salvador; Soto Velasco, Sebastián
Contabilidad regulatoria : las AFP chilenas, 1993-2003.
(Pontificia Universidad Católica de Chile, Instituto de Economía., 2005) Valdés P., Salvador; Marinovic V., Iván.
Contagion : protests that rebel against borders
(2020) Báez Mejía, Ferlisa Yoselyn; Besfamille, Martin; Valdés P., Salvador; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
This paper focuses on the subject of protest’s international diffusion given the rising levels of production of protests by Latin American countries in the last few years. We consider a protest as public demonstration of disapproval or objection to an official policy. We find a positive association in the production of protests between countries and cannot discard the possibility of contagion amongst them. Using contiguity matrices borrowed from the spatial econometrics literature we find that for contemporaneous protests, news transmitted via the internet are the most likely means of transmission in most countries. Regarding lagged news reports, we find that trade and, to a lesser extent, border proximity become more important. More research is necessary to discern causality.
Corretaje de rentas vitalicias previsionales : diagnóstico y propuesta.
(Pontificia Universidad Católica de Chile, Instituto de Economía., 1992) Valdés P., Salvador
Desafíos de gestionar redes educacionales : el caso de los servicios locales de educación pública
(2021) Razmilic, Vedran; Alvarado Díaz-Romero, Carlos Esteban; Valdés P., Salvador; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
En este trabajo se desarrolla un modelo de gestión acorde a la realidad de los establecimientos educacionales públicos que sea compatible con los instrumentos de gestión impulsados por el Ministerio. A su vez, se realiza una revisión de las fuentes de información disponibles para poder construir indicadores que midan el avance en las dimensiones del modelo. Finalmente, se realiza una propuesta de indicadores que midan el logro de objetivos estratégicos y se evalúa empíricamente su relación con el desempeño académico de los establecimientos.
Dynamic bilateral oligopoly
(2014) Larraín Langlois, Fernando Antonio; Valdés P., Salvador; Bobenrieth H., Eugenio S.; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
Esta tesis reinterpreta el modelo de oligopolios unilaterales de Besanko y Doraszleski [Besanko, D. & Doraszelski, U. (2004), ‘Capacity Dynamics and Endogenous Asymmetries in Firm Size’, The RAND Journal of Economics 35(1), pp. 23-49] para explorar y describir el comportamiento de la inversión y las redes de abastecimiento en mercados bilateralmente oligopólicos. Con este propósito, se combinan soluciones axiomáticas de teoría de juegos cooperativos con un juego dinámico estocástico con estado discretos. En particular, se caracteriza una versión del juego de negociación propuesto por de Fontenay y Gans [de Fontenay, C. C. & Gans, J. S. (2005), ‘Vertical Integration in the Presence of Upstream Competition’, The RAND Journal of Economics 36(3), pp. 544-572] que considera restricciones de capacidad, mostrando existencia de un equilibrio y unicidad de pagos para algunas aplicaciones particulares. Adicionalmente, se resuelve numéricamente el caso de un vendedor que enfrenta dos compradores. Resultados preliminares muestran que pueden surgir estructuras industriales asimétricas en un contexto de competencia en cantidades como resultado de inestabilidad en la red de abastecimiento. Además, las firmas aguas abajo tienden a sobre-invertir y a mantener capacidad en exceso a la de sus proveedores.
Efecto de los fondos de pensiones chilenos sobre el costo de capital de las empresas chilenas entre 1998 y 2017
(2017) Soto González, Andrés Maximiliano; Valdés P., Salvador; Wagner, Gert; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
Una de las críticas que se le ha realizado al actual sistema de pensiones es que los fondos de pensiones chilenos han servido para proveer financiamiento de bajo costo a las empresas chilenas grandes, lo que genera un perjuicio a la rentabilidad de estos fondos y al monto de las pensiones. En el presente trabajo se investiga la elasticidad del costo de capital de empresas chilenas grandes con respecto a la inversión de los fondos de pensiones chilenos en los títulos con que ellas se financian. En la primera parte, se estima el efecto de los fondos de pensiones sobre el costo de capital de la deuda, a través de la tasa interna de retorno de bonos corporativos. En la segunda parte, se estima el efecto de los fondos de pensiones sobre el costo de capital accionario, usando como proxy de este último la razón “valor libro/valor bolsa” de la compañía. Los resultados indican que, entre los años 1998 ó 2000 y el año 2017, el efecto de la inversión de los fondos de pensiones sobre el costo de capital de la empresa ha sido económicamente no significativo. Se concluye que la crítica mencionada es incorrecta. También se descubren nuevos hallazgos para las finanzas corporativas en Chile.
Efecto del vínculo partidista sobre los resultados parlamentarios : evidencia para Chile, 2008-2013
(2016) Diestre Jullian, Jacinta; Montero Ayala, Juan Pablo; Valdés P., Salvador; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
¿Es relevante la afiliación partidista cuando dos candidatos, cercanos políticamente, disputan un escaño?, ¿hay efectos electorales provenientes del vínculo partidista entre candidatos a distintos cargos de representación política?. Analizando el caso chileno desde el año 2008 al 2013, busco contestar estas interrogantes. Utilizando como fuente de variación exógena el margen de victoria en elecciones municipales, evalúo si existen efectos causales de los resultados municipales por partido, sobre las elecciones parlamentarias. Las estimaciones muestran que, para un candidato a diputado, el compartir partido político con el alcalde de una comuna acarrea ventajas electorales. Esta ventaja la consiguen no solo frente al total de competidores que disputan los escaños, si no que también, frente a su compañero de lista. Para las elecciones del 2009, los candidatos aumentan cerca de un 50% la proporción de apoyo dentro de su lista y en un 65% el porcentaje de apoyo total en aquellas comunas que tienen vinculación política con el alcalde. Los mecanismos estudiados, tienen relación con el reconocimiento del candidato en ese municipio y el mayor acceso a redes que goza el candidato a diputado que comparte partido con el alcalde. A pesar de que este trabajo no descarta que los efectos se deban a outliers, el hecho de que los resultados no se sostengan para las elecciones del 2013 abre espacio para que futuros estudios analicen el potencial efecto del voto voluntario sobre las ventajas electorales.
Essays on dynamic models applied to the Pension Fund Management and Banking Industry in Chile
(2012) Flores Arévalo, Yarela Viviana; Valdés P., Salvador; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
En economía, ha existido un permanente interés en la estimación de modelos estructurales realistas de decisiones de las firmas. Exceptuando algunos casos notables, la mayor parte de los estudios aplicados a industrias oligopólicas utilizan metodologías basadas en modelos simplificados del comportamiento de las firmas en ambientes puramente estáticos. En los últimos años han surgido propuestas metodológicas que permiten enfrentar la estimación de modelos más complejos que incluyen relaciones intertemporales y varios agentes. Esta tesis estudia mediante dos modelos empíricos la modelación dinámica de las industrias de las Administradoras de Fondos de Pensiones y Bancaria en Chile. El primer trabajo entrega una aplicación de la reciente metodología de Bajari, Berkard y Levin (2007) que permite estimar juegos dinámicos mediante un algoritmo en dos etapas que no requiere computar el equilibrio perfecto. Esta metodología novedosa aún cuenta con muy pocas aplicaciones que hayan explotado sus ventajas, entre ellas su capacidad de modelar relaciones dinámicas con múltiples agentes. En este trabajo se desarrolla una aplicación concreta de esta metodología en la industria chilena de AFP, que cumple el requisito de estar dominada por relaciones intertemporales en la determinación de sus precios y cantidades de equilibrio. Los resultados confirman el gran potencial que tiene esta metodología para estimar modelos para industrias de estructura compleja, y ofrecen hallazgos de interés general para la política económica. En el segundo trabajo se estiman y comparan los resultados de medir el poder de mercado con un enfoque estático versus un enfoque dinámico. Estas dos perspectivas se contrastan en cada una de las dos familias de métodos más usadas en la literatura de medición del poder de mercado, que son la variación conjetural (o parámetro de conducta) y el test H de Panzar y Rosse. La aplicación empírica es para datos de la banca chilena en el período 1990-2007. Encontramos que el tradicional uso de modelos estáticos sería inadecuado y entregaría parámetros sesgados. Los resultados de los modelos dinámicos revelan que las empresas que conforman la banca chilena poseen un poder de mercado significativo, que los modelos estáticos son incapaces de detectar. En el caso de la banca chilena se observa, además, que la desregulación que se aplicó a fines de los noventa fue de una naturaleza tal, que no afectó los niveles de competencia en la industria bancaria, de acuerdo al test H. Como lección más general, se concluye que las relaciones intertemporales en la oferta y en la demanda de crédito son muy importantes para la correcta estimación del poder de mercado en las industrias bancarias.
Estimación del modelo de inventarios para commodities con tendencia
(2014) Cerda Reyes, Patricio Ignacio; Bobenrieth H., Eugenio S.; Valdés P., Salvador; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
Un supuesto básico del modelo de inventarios es que el proceso generador de precios es estacionario. Sin embargo, un porcentaje considerable de las series históricas de precios de mercancías presentan tendencia. A pesar de este hecho, la mayoría de las estimaciones econométricas previas han sido realizadas sin depurar por la respectiva tendencia. El objetivo del presente trabajo es determinar si esta depuración afecta algunas conclusiones que ha obtenido la literatura previa. En 12 de las 13 mercancías estudiadas por Deaton y Laroque (1992), con series de precios desde 1900 hasta 1987, se observa una tendencia loglineal significativa al 95 %, donde la tendencia más pronunciada corresponde a la del azúcar (-1,12% anual). La tendencia del cobre también fue significativa (-0,43% anual). El principal hallazgo de este trabajo es que para 4 de las 13 mercancías (algodón, maíz, aceite de palma y estaño), los porcentajes de stockouts estimados por Deaton y Laroque (1992) son significativamente distintos a los estimados con series depuradas de tendencia, con un 95% de confianza.
Extensión urbana y mercado.
(1991) Valdés P., Salvador
Habilidad financiera de los fondos mutuos accionarios nacionales en Chile
(2014) Langlois Samsó, Nicolás; Valdés P., Salvador; Bobenrieth H., Eugenio S.; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
This paper studies the performance of fund managers in equity mutual funds in Chile throughout the period 2002-2014 with monthly data. Financial skill in terms of stock picking and style timing are measured simultaneously, using dynamic coefficients for risk-loadings in terms of the four risk factors of the Fama-French-Carhart framework. The dynamics of the coefficients are modeled as dependent on copper prices, oil prices, and Chilean economic activity (using a monthly indicator). The main result is that the average fund manager did not add value in gross terms. After administration costs are subtracted, the average manager destroyed investor wealth, at a rate of 2.9% annually. Nevertheless, we also identify a minority of skilled managers that in fact created wealth for investors in some subperiods. Another result was that the average manager showed no timing ability. In addition, we find that mutual funds present diseconomies of scale, and that investors reward funds with high excess returns in the past.
Inflación de notas en la clasificación de riesgo : evidencia para Chile
(2014) Errázuriz Pomés, José Miguel; Valdés P., Salvador; Bobenrieth H., Eugenio S.; Pontificia Universidad Católica de Chile. Instituto de Economía
La presente investigación recoge hechos estilizados sobre un episodio de entrada registrado en la industria chilena de clasificación de riesgo. Específicamente, pregunta qué dice la evidencia respecto de si la entrada de una nueva clasificadora de riesgo, que en principio aumenta el grado de competencia, aumenta o disminuye las notas de las clasificadoras incumbentes. También se pregunta si el entrante asigna notas superiores a las que asignan los incumbentes, a los mismos bonos. La presente investigación es la primera que realiza un estudio de este tipo para Chile y la primera en aplicar esta metodología (estadística no paramétrica). Como conclusiones se llega a que la evidencia encontrada no es suficiente para apoyar la hipótesis de inflación general en el nivel de clasificaciones. Por otra parte, para un grupo de submuestras, se encuentra evidencia de un mayor nivel de notas post la entrada de la nueva clasificadora. El resultado es bastante general. Adicionalmete, una comparación del promedio de clasificaciones con y sin las notas de la nueva clasificadora indica que en promedio, el entrante asigna notas más altas que las clasificadoras incumbentes, sugiriendo que la nueva clasificadora entra a captar clientes aumentando el nivel de sus notas.
Jubilación en los sistemas pensionales privados.
(Pontificia Universidad Católica de Chile, 1996) Valdés P., Salvador; Edwards G., Gonzalo
Libre competencia y autorización a concesionarios locales para operar en larga distancia
(Pontificia Universidad Católica de Chile, Instituto de Economía., 1990) Fontaine, Ernesto R.; Valdés P., Salvador
Myths and facts about financial liberalization in Chile : 1974-1982
(Pontificia Universidad Católica de Chile, Instituto de Economía., 1990) Cuadra, Sergio de la; Valdés P., Salvador

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